工程項目可研收入分析，常見誤區(qū)及改進建議！

隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，對企業(yè)工程項目投資收益的預(yù)測提出了更高的要求。工程項目是否具有預(yù)期的經(jīng)濟效益，直接影響到企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力，進而影響到其持續(xù)為社會提供產(chǎn)品或服務(wù)的能力。

項目收入對于投資收益至關(guān)重要。工程項目可行性研究是建設(shè)項目前期工作的重要內(nèi)容，是對擬投資項目從相關(guān)的所有方面進行調(diào)查研究和綜合論證，為投資決策提供科學(xué)依據(jù)[1]，從而保證所投資項目在技術(shù)上擁有先進性、經(jīng)濟上合理有利、操作上合法可行。

筆者發(fā)現(xiàn)，很多可行性研究報告（以下簡稱“可研報告”）在技術(shù)上、操作上都比較成熟，但在經(jīng)濟上尤其對項目收入的分析方面存在一些誤區(qū)或不足，甚至一些超過百頁的可研報告，對于收入包括市場方面的分析僅有一兩頁，存在明顯不足，不能給投資決策者在經(jīng)濟上提供可靠的判斷依據(jù)。

本文就可研報告中收入預(yù)測常見誤區(qū)進行闡述并提出改進建議，以提高項目投資決策的科學(xué)性和可研報告編制的嚴(yán)謹(jǐn)性，以期為投資決策者及可研報告撰寫者提供有益參考。

工程項目可研收入分析常見誤區(qū)

價格預(yù)測就高不就低

有一類可研報告在做項目產(chǎn)品價格預(yù)測時，習(xí)慣使用該產(chǎn)品價格區(qū)間的上限值附近的價格預(yù)測，這樣預(yù)測的結(jié)果是表面上看項目有較好的經(jīng)濟效益，但實際實現(xiàn)價格有較大的不確定性，往往會給項目決策者錯誤的引導(dǎo)。如某河道疏浚項目可研報告，項目建設(shè)內(nèi)容為河道清淤、河流的尾堆治理等。可研報告預(yù)測項目產(chǎn)品機制砂售價170元/立方米，但項目所在地近年機制砂售價在130元/立方米–175元/立方米之間。這類可研報告沒有充分考慮項目產(chǎn)品價格的波動性及項目產(chǎn)品銷售市場開拓的不確定性，對于價格的樂觀估計缺乏足夠依據(jù)支撐，對于產(chǎn)品售價預(yù)測過于樂觀。

參照物就高不就低

有一類可研報告在做產(chǎn)品價格預(yù)測時，習(xí)慣使用較好區(qū)域的同類商品價格做比較，從而得到較高的價格。但項目后期運行中是否能夠達到較好區(qū)域的效果，存在較大的不確定性。如某高鐵站配套項目，建設(shè)為公交站、長途客運站、配套設(shè)施等。該項目廣告收入?yún)⒄罩饕獮轫椖恐苓叺貐^(qū)高鐵站站內(nèi)廣告的相關(guān)收入。但該項目位于高鐵站一路之隔的對面，是否也可以具備高鐵站那樣的獨特優(yōu)勢，存在一定的不確定性。

思想上重視程度不夠

有一類可研報告的撰寫者，習(xí)慣采用收入測算的簡化處理方式，思想上沒有重視收入分析的重要性。如某生活污水治理項目，建設(shè)內(nèi)容為鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水處理廠、污水管網(wǎng)等。該可研報告描述工程項目本身并不產(chǎn)生直接的經(jīng)濟效益，工程無財務(wù)收入。該項目擬用PPP模式開展，實際上污水處理廠、污水管網(wǎng)及配套設(shè)施項目建成后，使用者需繳納污水處理費，項目具備一定的穩(wěn)定收入。由于分析人員對項目收入的重視程度不夠，自身收益不能覆蓋項目投入便簡化處理。后期該項目用PPP模式操作需要多少的可行性缺口補助，對財承是否有空間承受等未能給出直接、直觀的判斷依據(jù)。

計算方法不準(zhǔn)確

有一類可研報告，對于一些數(shù)據(jù)的統(tǒng)計口徑掌握不準(zhǔn)確，導(dǎo)致在計算收入時虛高收入。如某旅游項目可研報告，項目建設(shè)內(nèi)容為修建換乘中心、景區(qū)品質(zhì)升級等?？裳袌蟾骖A(yù)測運營后該景區(qū)旅游人次將達到190萬人次，預(yù)測旅游收入計算方法為旅游人次乘以人均單價（單價為景區(qū)入口掛牌價）。該分析混淆了旅游人次與旅游人數(shù)的概念，同時也混淆了人均單價與人均綜合單價概念。與票款收入緊密相關(guān)的是旅游人數(shù)，以及考慮到優(yōu)惠票價等折算后的人均票價。通常來看，旅游人數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于旅游人次，優(yōu)惠后的票價也會低于掛牌價。此類可研的收入預(yù)測嚴(yán)重高估了項目收入。

預(yù)測脫離實際情況

有一類可研報告，預(yù)測明顯與實際不符，有刻意提高預(yù)測收入的嫌疑。如某智能停車場項目，項目計劃建設(shè)4個智能停車場，停車位合計1600個?？裳袌蟾骖A(yù)測停車收入，停車位白天（8小時）利用率按120%進行估算，收費為5元/小時；夜間利用率按30%進行估算，收費為15元/晚。筆者認(rèn)為，白天8小時連續(xù)停車，停車場白天的使用率為100%，綜合考慮各停車場位置，可研預(yù)測120%的利用率，與實際明顯不符。又如某高速公路項目可研報告，預(yù)計項目投產(chǎn)后每年平均收益5.0億元，按此數(shù)據(jù)，每天收入140萬元，按照此路小型車收費標(biāo)準(zhǔn)和公路全長折算后，則需24小時不間斷每分鐘車流量15輛。綜合考慮此高速公路的地理位置、公路車道數(shù)及與之相連接的公路建設(shè)情況，預(yù)測數(shù)據(jù)與實際明顯不符。

對相關(guān)制度把握不準(zhǔn)

有一類可研報告，由于對行業(yè)的相關(guān)制度和要求了解不夠，以及對收入的類別了解不夠，導(dǎo)致錯誤預(yù)測項目收入。如某職業(yè)教育培訓(xùn)中心項目，建設(shè)內(nèi)容為教學(xué)樓、科教樓、食堂、學(xué)生公寓等?？裳蟹治雎殬I(yè)教育培訓(xùn)中心對外培訓(xùn)收入，除對社會企業(yè)等培訓(xùn)收入外，“國培計劃”相關(guān)培訓(xùn)收入占比為全部對外培訓(xùn)收入的30%。而《國家級培訓(xùn)計劃專項資金管理辦法》第十五條要求，“培訓(xùn)任務(wù)承擔(dān)單位收到專項資金后，要按照預(yù)算和國庫管理等有關(guān)規(guī)定，建立健全內(nèi)部管理機制，加快預(yù)算執(zhí)行進度。年度未支出的專項資金，按照財政部對結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余資金管理的有關(guān)規(guī)定進行管理……”筆者認(rèn)為，可研報告的撰寫者未分清納入預(yù)算管理與不納入預(yù)算管理收入的區(qū)別?！皣嘤媱潯辟Y金為專款專用，與對社會企業(yè)培訓(xùn)可以“自收自支”的收入有著本質(zhì)區(qū)別。

過于簡化不易理解

有一類可研報告，對于收入的分析與測算過于簡單，導(dǎo)致使用者無從辨別其真實的可行性與準(zhǔn)確性。如某景區(qū)提質(zhì)改造項目，建設(shè)內(nèi)容為客戶服務(wù)中心、景區(qū)提質(zhì)改造等。據(jù)可研報告描述，在可研編制年度上一年，此項目相關(guān)的各大景區(qū)景點共接待國內(nèi)外游客大約50萬人左右。在財務(wù)分析部分直接得出運營期內(nèi)景區(qū)門票收入90元/人，平均年門票收入6200萬元。筆者認(rèn)為，該可研報告缺乏此景區(qū)歷史接待游客數(shù)據(jù)、門票價格來源、游客增長率指標(biāo)等，無從判斷其準(zhǔn)確性和嚴(yán)謹(jǐn)性。

照單全收不做分析

有一類可研報告，完全按照業(yè)主提供數(shù)據(jù)測算，不做深入的市場調(diào)查等，失去了可研報告的真正意義。如某小鎮(zhèn)建設(shè)項目可研報告，建設(shè)內(nèi)容為民宿、培訓(xùn)中心等?？裳袌蟾嫱ㄆ捶治鰯M建項目相關(guān)的游客數(shù)量，也沒有分析項目對外培訓(xùn)人員的數(shù)量。在財務(wù)分析部分，直接將業(yè)主提供的數(shù)據(jù)作為項目收入的測算依據(jù)，按照業(yè)主提供的每天培訓(xùn)人數(shù)乘以全年天數(shù)得出該項目年對外培訓(xùn)收入，并且預(yù)測該部分培訓(xùn)收入以每年20%的增長率持續(xù)上漲。該可研報告缺少對市場的調(diào)查，完全采用業(yè)主提供的數(shù)據(jù)測算，收入趨勢預(yù)測亦沒有分析項目承載量，較難有說服力。

某些項目預(yù)測缺少更完善的方法

有一類可研報告，受量和價政策不明確、缺少歷史數(shù)據(jù)、價格歷史波動大、某城市尚無此類項目運營等因素影響，導(dǎo)致可研報告對于收入的預(yù)測難度確實較大。如高速公路行業(yè)，即使在具備相應(yīng)技術(shù)能力的前提下，也較難準(zhǔn)確預(yù)測公路的車流量。可能受到建成后暫時無法與計劃建成的高速路網(wǎng)鏈接；部分營運車輛為降低成本，繞過主線收費站，造成車流量流失；通車初期公眾認(rèn)知度不高，區(qū)域經(jīng)濟水平不發(fā)達，車流量少；鐵路擴能、大噸位水運運具增加等諸多因素的影響，導(dǎo)致收入預(yù)測精準(zhǔn)確實存在一定的困難。

工程項目可研收入正確分析的基礎(chǔ)

思想上重視

從可研報告編制的相關(guān)要求來看，可研對于收入及其密切相關(guān)市場分析有非常明確的要求，但一些可研報告撰寫者往往沒有按照要求運用恰當(dāng)?shù)姆椒▽Ξa(chǎn)品的量與價及趨勢作出正確的判斷，久而久之，就養(yǎng)成了對于收入及其相關(guān)的市場分析簡化處理的習(xí)慣?？茖W(xué)的投資決策必須建立在可靠的收入分析基礎(chǔ)上，而可靠的預(yù)測則需要可研報告撰寫人員重視收入分析的重要性，認(rèn)真、客觀地預(yù)測收入。只有思想上重視了，才會認(rèn)真進行調(diào)查、研究、分析，才有得到正確預(yù)測結(jié)果的基礎(chǔ)。

尊重事實

項目預(yù)測要以事實為基礎(chǔ)，尊重歷史數(shù)據(jù)，尊重現(xiàn)狀，遵循發(fā)展趨勢，不能因使用者付費或急于截稿，就按照使用者的要求或希望得到的結(jié)果進行預(yù)測。如果項目預(yù)測收入確實無法達到業(yè)主預(yù)期，應(yīng)在項目建設(shè)方案上進行調(diào)整或優(yōu)化，而不能調(diào)高收入預(yù)測數(shù)據(jù)。從長遠(yuǎn)看，尊重事實、實事求是的預(yù)測才更有利于投資方的持續(xù)發(fā)展，也更有利于工程咨詢行業(yè)的優(yōu)質(zhì)發(fā)展。

提高工程項目可研收入分析質(zhì)量的方法建議

提高報告撰寫人員的能力

工程項目種類繁多，涉及不同行業(yè)、不同市場、不同收費模式、不同變化規(guī)律等，這就要求可研報告撰寫人員必須具備一定的能力。一是要具備相關(guān)的基礎(chǔ)知識，如經(jīng)濟學(xué)、財務(wù)會計等；二是要具備市場調(diào)查、數(shù)據(jù)整理、統(tǒng)計分析等技能；三是要具備一定的經(jīng)驗，將實踐與理論充分結(jié)合；四是要具備較好的自學(xué)能力，以應(yīng)對不斷更新的相關(guān)理論與要求。

正確收集對應(yīng)信息

信息資源是項目收入預(yù)測的核心資源，是現(xiàn)代工程項目可研編制和決策的基礎(chǔ)。目前，常用的項目可研收入預(yù)測涉及的信息有相關(guān)制度的要求、項目產(chǎn)品或服務(wù)對應(yīng)地區(qū)的整體市場情況、歷史價格等，在實際收集中要根據(jù)不同項目的具體情況正確進行收集。如本文前述的停車場，筆者認(rèn)為應(yīng)該收集該區(qū)域類似位置停車場的歷史停車數(shù)量與收費價格作為基礎(chǔ)進行測算。

選取正確預(yù)測方法

可研報告編寫人員應(yīng)該按照規(guī)范和程序的相關(guān)要求，結(jié)合項目的實際情況選取正確預(yù)測方法進行分析。實踐中，多采用定性與定量預(yù)測相結(jié)合的方法進行預(yù)測。常用的定量分析方法有回歸分析法、消費系數(shù)法、彈性系數(shù)法、移動平均法、指數(shù)平滑法、成長曲線模型等[2]。在具體運用中，可根據(jù)項目的行業(yè)特征、地理位置、歷史數(shù)據(jù)、時間跨度、測算精度等選擇合適的預(yù)測方法，并且靈活運用。同時也可以采用幾種方法組合預(yù)測，相互驗證。如筆者前述某河道疏浚項目案例，宜用移動平均法對原始數(shù)據(jù)進行預(yù)處理，消除數(shù)據(jù)中的異常因素或除去數(shù)據(jù)中的周期變動，再結(jié)合經(jīng)驗主觀預(yù)測得出價格，或者采用成長曲線模型進行相對精準(zhǔn)的價格預(yù)測。由此可見，選取合適的預(yù)測方法是得到準(zhǔn)確預(yù)測結(jié)果的關(guān)鍵路徑。

加強風(fēng)險意識導(dǎo)入

隨著項目建設(shè)和資訊行業(yè)環(huán)境的不斷變化，要求我們改變粗放式、“拍腦子式”的預(yù)測方式，審慎分析，進一步加強風(fēng)險意識的導(dǎo)入。伴隨著深化工程建設(shè)領(lǐng)域咨詢服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，全過程工程咨詢服務(wù)加速推進，《關(guān)于推進全過程工程咨詢服務(wù)發(fā)展的指導(dǎo)意見》《全過程工程咨詢服務(wù)合同示范文本（征求意見稿）》等要求對工程咨詢建立信用檔案和公開不良行為信息，提供咨詢服務(wù)時應(yīng)謹(jǐn)慎履行其在合同下的責(zé)任等，均表明可研報告編寫人員應(yīng)加強風(fēng)險意識的導(dǎo)入。從項目建設(shè)來看，目前在國內(nèi)外多重因素壓力下，一些領(lǐng)域和行業(yè)潛在風(fēng)險仍在集聚，收入預(yù)測盲目樂觀，項目建設(shè)內(nèi)容與方案未能提前調(diào)整，項目投產(chǎn)后遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能達到收入預(yù)期，嚴(yán)重影響了投資者經(jīng)營發(fā)展的良性循環(huán)。

規(guī)范表達

可研報告經(jīng)過調(diào)查、分析后，要進行規(guī)范、清晰的表述，才能為使用者提供科學(xué)決策依據(jù)。一是應(yīng)按規(guī)范要求對影響產(chǎn)量、價格的形成與導(dǎo)致其變化的各種因素進行比較全面的分析；二是要有理有據(jù)且清晰地闡述項目基年的產(chǎn)量與價格、產(chǎn)量的變化率、價格的變化率、收入的計算公式等關(guān)鍵點；三是項目的服務(wù)區(qū)域、價格區(qū)間等影響收入因素分析的前后邏輯關(guān)系要清晰，前后可以順利推導(dǎo)。

跟蹤與調(diào)整

每個工程項目的收入預(yù)測結(jié)果會受到很多因素的影響，建議后期對項目收入等情況進行跟蹤。對于預(yù)測準(zhǔn)確的，總結(jié)經(jīng)驗；對于預(yù)測失準(zhǔn)的，用不同的預(yù)測方法進行預(yù)測或調(diào)整預(yù)測參數(shù)，直至與實際相符。同時，要通過長期的跟蹤與調(diào)整，查漏補缺，只有積累經(jīng)驗與數(shù)據(jù)才能不斷提高可研報告收入預(yù)測的準(zhǔn)確性。

結(jié)語

本文對可研報告收入預(yù)測常見的誤區(qū)進行了歸納和整理，并就如何提高可研報告收入預(yù)測提出建議?？裳袌蟾婢幹迫藛T可參照上述分析，在進行項目收入分析時避免進入同類或類似誤區(qū)，進一步提高可研報告對收入的預(yù)測質(zhì)量，進而為投資決策者提供真正科學(xué)的決策依據(jù)。同時，也有助于投資決策者明晰可研報告收入預(yù)測方面存在的問題并指導(dǎo)其進行科學(xué)決策，對于可研報告的編寫者和使用者也有著一定的指導(dǎo)意義。

參考文獻

[1]全國咨詢工程師（投資）職業(yè)資格考試參考教材編寫委員會.項目決策分析與評價（2021年版）[M].北京:中國統(tǒng)計出版社,2020:78.

[2]全國咨詢工程師（投資）職業(yè)資格考試參考教材編寫委員會.現(xiàn)代咨詢方法與實務(wù)（2021年版）[M].北京:中國統(tǒng)計出版社,2020:133-135.

本文來源：《中國勘察設(shè)計》雜志