上交所近期發(fā)布的消息顯示，中國(guó)鐵建房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司2021年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券“已受理”。該債券的品種是“小公募”，擬發(fā)行金額不超過(guò)80億元，承銷商是華泰證券和中信證券。

募集說(shuō)明書提到，此次發(fā)行債券所募資金，2億元擬用于收購(gòu)地產(chǎn)項(xiàng)目，公司正在與被收購(gòu)方協(xié)商溝通項(xiàng)目收購(gòu)事宜，積極護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定；剩余部分?jǐn)M用于償還有息債務(wù)。

2018-2020年度和2021年1-9月，中鐵建房地產(chǎn)營(yíng)業(yè)收入分別達(dá)278.99億元、307.05億元、265.5億元和97.39億元，凈利潤(rùn)分別為38.57億元、37.03億元、29.25億元和6.21億元，毛利率分別為25.12%、19.73%、18.33%及14.76%。

從運(yùn)營(yíng)能力來(lái)看，截至2021年9月末，中鐵建房地產(chǎn)存貨/合同負(fù)債為2.80倍，項(xiàng)目周轉(zhuǎn)表現(xiàn)一般。公司在建項(xiàng)目所處區(qū)位較好，整體銷售表現(xiàn)較好，但受地方房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣度影響，位于部分地區(qū)的項(xiàng)目去化相對(duì)緩慢(銷售率均在50%以下)。

在募集說(shuō)明書中，中鐵建房地產(chǎn)提到了一系列財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。截至2021年9月末，公司合并資產(chǎn)負(fù)債率為86.30%，總體處于較高水平，主要是因?yàn)榻鼛啄旯炯哟筱y行借款規(guī)模，并積極以直接融資的方式發(fā)行各類債券增強(qiáng)資金實(shí)力，使得公司負(fù)債規(guī)模有所上升。

截至2021年9月末，中鐵建房地產(chǎn)在建項(xiàng)目合計(jì)60個(gè)，總建筑面積1702.96萬(wàn)平方米，計(jì)劃投資總額約2176.48億元。中鐵建房地產(chǎn)坦承，總體來(lái)看未來(lái)面臨較大的資本支出壓力，如若內(nèi)、外部融資能力受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、信貸政策、產(chǎn)業(yè)政策、資本市場(chǎng)波動(dòng)等因素的不利影響，未來(lái)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)將受到直接影響。

值得注意的是，中鐵建房地產(chǎn)的受限資產(chǎn)規(guī)模較大。截至2020年末，中鐵建房地產(chǎn)受限資產(chǎn)的賬面價(jià)值合計(jì)369.01億元，占當(dāng)期期末凈資產(chǎn)總額的比重為128.77%。公司的所有權(quán)受限資產(chǎn)主要系為銀行借款設(shè)定的擔(dān)保資產(chǎn)，主要為存貨。