2021年是“十四五”開局之年，央企重組給足了市場(chǎng)驚喜，交了一份亮眼的成績單。隨著2022年的到來，今年的第一宗百億級(jí)央企重組案也終于塵埃落定。

近日，中國電力建設(shè)股份有限公司（下稱“中國電建”）發(fā)布公告稱，為妥善解決電建集團(tuán)與公司的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題，公司擬與控股股東電建集團(tuán)進(jìn)行資產(chǎn)置換，公司以持有的房地產(chǎn)板塊資產(chǎn)與電建集團(tuán)持有的優(yōu)質(zhì)電網(wǎng)輔業(yè)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行置換。

中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)研究員吳剛梁對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示：“近年來，部分央企出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)板塊發(fā)展不均、產(chǎn)能過剩的情況，資產(chǎn)重組可以整合優(yōu)勢(shì)資源，減少同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，補(bǔ)齊產(chǎn)業(yè)鏈短板，擴(kuò)大央企優(yōu)勢(shì)板塊的規(guī)模和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。”

北大縱橫管理咨詢集團(tuán)合伙人孫連才對(duì)本報(bào)記者表示：“中國電建和電建集團(tuán)央企重組，一方面是國企改革三年行動(dòng)的要求，順應(yīng)了時(shí)代發(fā)展；另一個(gè)方面是對(duì)標(biāo)世界一流企業(yè)的具體行動(dòng)步驟，資產(chǎn)重組不僅僅是做大企業(yè)規(guī)模，更是補(bǔ)齊企業(yè)短板業(yè)務(wù)板塊，打造更強(qiáng)的央企核心競(jìng)爭(zhēng)力?！?/span>

中國電建去地產(chǎn)化

公告顯示，中國電建擬將所持的估值247.19億房地產(chǎn)板塊資產(chǎn)，與電建集團(tuán)持有的246.53億優(yōu)質(zhì)電網(wǎng)輔業(yè)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行置換。

其中置出資產(chǎn)為中國電建持有的電建地產(chǎn)和北京飛悅臨空科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司及天津海賦房地產(chǎn)開發(fā)有限公司等3家公司100%股權(quán)；置入資產(chǎn)為中國電建集團(tuán)華中電力設(shè)計(jì)研究院有限公司、中國電建集團(tuán)河北省電力勘測(cè)設(shè)計(jì)研究院有限公司、四川電力設(shè)計(jì)咨詢有限責(zé)任公司、上海電力設(shè)計(jì)院有限公司等18家公司股權(quán)。

央企重組已不是新鮮事，但此次資金重組的兩個(gè)央企關(guān)系卻值得一提。

值得注意的是，公告中提到了，電建集團(tuán)是中國電建的控股股東，手握中國電建58.34%股權(quán)，并且本次資產(chǎn)置換直接涉及了247.19億的房地產(chǎn)板塊資產(chǎn)。那么，中國電建和電建集團(tuán)央企重組資產(chǎn)置換的原因是什么？

事實(shí)上，中國電建早就有資產(chǎn)置換的意愿了。2020年，中國電建就曾向外界披露了自己擬與控股股東籌劃資產(chǎn)置換的想法，曾嘗試與武漢老牌房企南國置業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組，以實(shí)現(xiàn)電建地產(chǎn)的剝離。甚至為了實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)置換，中國電建還曾對(duì)其子公司實(shí)施“債轉(zhuǎn)股”。2020年12月，中國電建對(duì)其子公司天津海賦實(shí)施了“債轉(zhuǎn)股”，協(xié)商轉(zhuǎn)股債權(quán)金額為163億元。

那么，中國電建為何要執(zhí)著于資產(chǎn)置換？

中國電建的財(cái)報(bào)中即可看出。據(jù)中國電建年報(bào)顯示，2017年-2019年，曾經(jīng)令中國電建引以為傲的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)遭到了大幅下滑，三年時(shí)間里實(shí)現(xiàn)營收地產(chǎn)對(duì)總營收的貢獻(xiàn)比從6.95%降至5.43%；房地產(chǎn)板塊的毛利率從22.55%降至19%。

地產(chǎn)板塊的虧損，或許就是中國電建執(zhí)著于將這部分資產(chǎn)置換出去的原因。

中國電建資產(chǎn)重組利大于弊

中國電建和電建集團(tuán)重組之后，不但緩解了中國電建地產(chǎn)板塊業(yè)務(wù)差的問題，并且將電建集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)電網(wǎng)輔業(yè)置換而來，還可以在一定程度上減少了同行業(yè)的內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)。

吳剛梁對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，近年來，部分央企出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)板塊發(fā)展不均、產(chǎn)能過剩的情況，資產(chǎn)重組可以整合優(yōu)勢(shì)資源，減少同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)競(jìng)爭(zhēng)，補(bǔ)齊產(chǎn)業(yè)鏈短板，擴(kuò)大央企優(yōu)勢(shì)板塊的規(guī)模和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

孫連才也表示，央企重組以來，國企改革的深入推進(jìn)階段，到現(xiàn)在央企重組的步伐明顯加快。中國電建和電建集團(tuán)央企重組，一方面是國企改革三年行動(dòng)的要求，順應(yīng)了時(shí)代發(fā)展；另一個(gè)方面是對(duì)標(biāo)世界一流企業(yè)的具體行動(dòng)步驟，資產(chǎn)重組不僅僅是做大企業(yè)規(guī)模，更是補(bǔ)齊企業(yè)短板業(yè)務(wù)板塊，打造更強(qiáng)的央企核心競(jìng)爭(zhēng)力。

并且，中國電建和電建集團(tuán)本是一家，將地產(chǎn)板塊資源換給電建集團(tuán)并不是完全將地產(chǎn)資源放手給別家，這對(duì)于中國電建來說，明顯是利大于弊。